原標題：【安防小王子】大華股份系列研究（九）：AI零售下的新視頻應用（海通計算機）
投資要點：
今年2月份以來，我們一直堅持對大華股份的推薦，連發多篇報告對公司進行全維度解析：
此次，我們對大華股份在AI零售下台中申請商標代辦的新視頻應用進行詳細解析。
新技術帶來新零售。伴隨著線上獲客成本的逐步升高，純線上相對於線下的優勢已經不再明顯，而純線下的人力和租金成本也是實體零售不能承受之重，所以線上和線下再一次融合，但這次不是O2O，而是新技術帶來的新零售。
可視化商業綜合管理平臺。針對實體零售行業的管理成本高、效率低等痛點，大華從節流、開源兩個方面，基於零售行業安防和業務需求，建立瞭一套面向連鎖超市、便利店、商業綜合體、店鋪等實體連鎖行業場景的可視化商業綜合管理平臺。一方面，平臺將視頻采集及分析技術與行業特點相結合，采用視頻智能分析技術實現遠程巡店、客流統計分析、區域熱度分析、POS 收銀監督功能，提升連鎖零售業管理效率，增強盈利能力。另一方面，平臺對零售連鎖行業涉及的各安防子系統高清化、智能化的視頻監控子系統、報警門禁子系統、報警子系統和出入口佈控系統等進行統一管理，真正實現系統管理集中化的要求，大大減少商傢對安防建設及管理成本的投入。
可視化遠程巡店。為管理者提供視頻巡店、圖片巡店、現場巡店等多種巡店方式。客戶可在監控中心、移動客戶端上看到各門店的實時視頻，還能通過監控中心向前端雲臺發出控制指令，控制雲臺進行門店細節觀察，對門店進行遠程實時抽檢監控。平臺支持視頻的截圖編輯和在線考評操作，確保企業各級管理者可以無障礙的到達門店，隨時進行貨架、員工、衛生等情況的監督考評，降低巡店成本，提升巡店效率。
顧客數據分析。采用客流統計、人臉識別及視頻智能化分析技術，平臺能將前端相機獲取的各區域客流和顧客人臉識別信息，通過客流分析、商超熱度圖兩種方式，將門店運營的數據信息經過分析、統計，生成報表，為運營管理提供數據決策依據。
POS收銀監督。防損工作是商超運營的重中之重。針對內部原因造成的商品損耗，平臺在收銀環節提出瞭 POS收銀監督功能。系統將收銀過程中的單票內容與監控視頻實時疊加顯示，通過時間和小票單據號實現歷史交易視頻快速查詢和回放。既能為實體零售行業管理者提供有效的門店防損監督手段，也為交易糾紛提供可視化交易追溯舉證。
盈利預測與投資建議。大華可視化商業綜合管理平臺，是為提升管理效率，減少內偷外盜，輔助經營的功能系統，可為實體零售企業深挖更大的商業價值。我們預計，公司2017-2019年EPS為0.85/1.12/1.45元。安防行業高景氣度，疊加公司PPP項目不斷落地，參考同行業可比公司，給予2017年動態PE 35倍，6個月目標價30元，維持“買入”評級。
風險提示。視頻監控發展低於預期，競爭加劇台中申請商標費用的風險。
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海通計算機研究團隊：
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